5大行熱評(píng)保利協(xié)鑫公告擬出售硅片資產(chǎn)
1.美林：
鑒于多晶硅毛利率高于純硅片制造的毛利率，保利協(xié)鑫整體利潤(rùn)率將有所提高。隨著2015年流化床和自備電廠投入使用，保利協(xié)鑫能夠進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，毛利率將進(jìn)一步提升。同時(shí)，出售可以剝離硅片相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債，改進(jìn)保利協(xié)鑫的資產(chǎn)負(fù)債表。但硅片對(duì)保利協(xié)鑫有著戰(zhàn)略重要性。硅片市場(chǎng)的行業(yè)整合度高，保利協(xié)鑫規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，過(guò)去兩年價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，在市場(chǎng)下行時(shí)，對(duì)保利協(xié)鑫是一個(gè)緩沖。
2.摩根大通：
摩根大通表示樂(lè)觀，原因有：1）更低的資產(chǎn)負(fù)債率，有利于其股價(jià)。2）增強(qiáng)市場(chǎng)地位，因?yàn)橄啾扔诠杵瑯I(yè)務(wù)來(lái)看，多晶硅業(yè)務(wù)市場(chǎng)集中度更高，更強(qiáng)的定價(jià)能力。3）有利于其利潤(rùn)率的提升。
3.花旗：
出售硅片能夠優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表并專注于多晶硅的擴(kuò)產(chǎn)和降本。重組超日，保利協(xié)鑫意在太陽(yáng)能制造商供應(yīng)鏈上有更多元化的角色，花旗相信保利協(xié)鑫能夠繼續(xù)保持多晶硅的成本領(lǐng)先地位。
4.高盛：
如果完成硅片資產(chǎn)的出售，保利協(xié)鑫將專注于多晶硅業(yè)務(wù)、下游電站業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)電站的運(yùn)營(yíng)。出售有助于降低資產(chǎn)負(fù)債率。我們正在等待更多的交易信息，目前為止盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)及買入評(píng)級(jí)不變。
5.瑞信：
瑞信看好此舉對(duì)未來(lái)的影響，因?yàn)橄啾扔诠杵臉I(yè)務(wù)，多晶硅業(yè)務(wù)有更高的利潤(rùn)率以及市場(chǎng)門檻。此舉也有利于減少保利協(xié)鑫的負(fù)債率。瑞信也認(rèn)為此舉將會(huì)引發(fā)一連串相關(guān)的交易。在近階段，將被出售的硅片業(yè)務(wù)依舊是保利協(xié)鑫重要的客戶來(lái)源。
