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一個行業(yè)做久了，都想試試新玩法。光伏圈的產(chǎn)業(yè)資本跨界已經(jīng)成了新潮流。制造業(yè)起家的深知賺錢不易，不如直接玩金融四兩撥千斤。聽聽愛康、協(xié)鑫、中清能綠洲都是怎么說的，順便也可以琢磨下追日電氣和建筑業(yè)專家的建議。

盈利模式正在改變？

很多光伏企業(yè)都在探索金融領(lǐng)域，制造業(yè)起家的愛康算做得比較深的，它已經(jīng)從傳統(tǒng)制造業(yè)，轉(zhuǎn)向以金融創(chuàng)新為主導的新模式，不僅是產(chǎn)業(yè)延伸，而是轉(zhuǎn)型。協(xié)鑫平臺大資源多，產(chǎn)融結(jié)合走的是大而全的路子，光基金就做了十來個，融資、保險、運維、制造應(yīng)有盡有。中清能綠洲走比較傳統(tǒng)的路線，向金融機構(gòu)靠攏，和金融機構(gòu)合作。

跨界到金融行業(yè)

愛康集團資本市場總監(jiān)馬弋崴：愛康始終流著金融創(chuàng)新的血液。金融資本一定能夠帶領(lǐng)我們這個行業(yè)走向一個高度。我們有個很簡單的金融工具，就是凈資產(chǎn)回報率的工具，就可以來分析，到底應(yīng)該垂直一體化還是金融創(chuàng)新。其實我們所說的金融資本，對于愛康不僅是傳統(tǒng)意義上的，而更多的是金融創(chuàng)新。
2015年，愛康在金融創(chuàng)新方面有兩個關(guān)鍵詞：一個是資產(chǎn)證券化，第二個就是碳金融。

資產(chǎn)證券化，在2014年的11月份，國家新政策已經(jīng)從原來的審批制改成注冊制，在注冊制情況下，越來越多企業(yè)可以通過資產(chǎn)證券化來融資。愛康認為，資產(chǎn)證券化比銀行貸款有很大的好處，能夠把未來的現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，而且能達到比較多的比例，大概是80%-90%現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，銀行貸款可能只能做40%-50%的比例。如果做成5年的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，其實可以融到的資金可占到投資金額比例的60%，如果做15年的規(guī)劃，就可以做到100%，也就是我們所說的無限杠桿。只要資產(chǎn)證券化的融資成本，低于項目的內(nèi)部收益率（IRR），愛康的項目大概是10-12的，只要低于10的水平的資產(chǎn)證券化，就可以做到無限杠桿。

碳金融，其實也是去年開始的很重要的新課題。去年11月其實已經(jīng)有十個水電、風電的企業(yè)，拿到了第一批CCER的簽發(fā)，就是中國核證減排量。這個其實對整個新能源電站的盈利模式產(chǎn)生了改變，有了新的收入來源。

我們做了這樣的測算，1GW的光伏電站能開發(fā)出來的二氧化碳減排量大概是130萬噸，每噸二氧化碳CCER大概是20塊錢人民幣。這個算出來，對于光伏電站凈利潤的提升大概是5-8個點。但這并不僅僅是目前碳金融對行業(yè)的貢獻。去年11月APEC會上，美國已經(jīng)加入到全球減排行列，在這個基礎(chǔ)上，我們非常相信2015年巴黎氣候大會上一定能看到新一輪氣候談判的進展。在這種情況下，中國政府為了在全球競爭中獲得話語權(quán)，一定會在碳排放上執(zhí)行更加嚴格的政策。未來的價格就不一定是現(xiàn)在的20塊錢/噸，很有可能向以前CDM高峰時期的20歐元這樣的價格邁進。到那時，對于光伏電站是個非常非常大的支持。

協(xié)鑫集團董事局主席朱共山：協(xié)鑫在金融資本方面，有和中國民生銀行100億的合作，第二，協(xié)鑫100億的核電基金也誕生了，協(xié)鑫已經(jīng)正式進入核電領(lǐng)域。第三，協(xié)鑫在今年內(nèi)會有五到六家基金，第四，協(xié)鑫和其他兩家企業(yè)共同發(fā)起金融租賃公司。徐工是工程裝備中國內(nèi)前兩名的，協(xié)鑫在新能源的裝備當中還是不錯的，常州的新譽集團也是中國最好的。我們?nèi)野l(fā)起金融租賃公司，還在審批過程中，應(yīng)該很快就要批下來了。三家最強企業(yè)整合，它產(chǎn)生以后，分布式能源融資難的問題就解決了。協(xié)鑫準備今年通過這個金融平臺，安排500億左右的資本，為所有電站投資者，包括我們將來的集成公司，滿足所有的行業(yè)需求。

第二個大家知道，行業(yè)內(nèi)第一家最低發(fā)電量保險是協(xié)鑫和長城保險共同合作，協(xié)鑫是中國最大的混合所有制民營電力公司，我們有25年的運維經(jīng)驗。我們給所有的電站投資者提供運維、金融、保險，通過我們的系統(tǒng)服務(wù)，一攬子提供真正解決行業(yè)問題的方案。同時，協(xié)鑫是電力公司，知道電網(wǎng)是什么，知道如何來構(gòu)建解決真正的分布式能源和電網(wǎng)之間核心的問題。

協(xié)鑫走到今天，如果產(chǎn)融不結(jié)合，那是萬萬不行的。所以協(xié)鑫有三家上市公司，硅材料已經(jīng)做到9.5萬噸的規(guī)模，生產(chǎn)成本、品質(zhì)、規(guī)模已經(jīng)走在世界最前沿。協(xié)鑫新能源是專門從事太陽能的電力公司，裝機容量就可以無限大。協(xié)鑫集成就是光伏的華為，我的真正能力主要是多種，包含金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品是我的非常強大的優(yōu)勢。協(xié)鑫總資產(chǎn)規(guī)模也是相當巨大的。我們有信心，有能力對這個行業(yè)提供各種的服務(wù)。我們今年安排了16GW的硅片產(chǎn)能，明年達到20GW。

分布式和電網(wǎng)

中清能綠洲董事長代存峰：太陽能電站是個重資產(chǎn)的行業(yè)，所以融資是個非常重要的問題。國家號召金融部門要大力支持太陽能光伏電站的建設(shè)，但同時我們還要想到，金融部門就是管理錢和風險的部門，所以他們堅持的一些原則和標準是我們沒法逾越的。

現(xiàn)在我們要做的是，通過創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和商務(wù)安排，去展現(xiàn)我們資產(chǎn)的穩(wěn)定和可靠性，展現(xiàn)投資的價值，這是一種跟金融部門互動的良性結(jié)果。第二，從全球來看，資金成本差異非常大，所以在這樣一個越來越發(fā)展壯大的行業(yè)，必須要打通全球的資金，服務(wù)中國的光伏電站投資商，在中國和全世界的投資，這是第一點關(guān)于融資。

第二點，建電站還必須要堅持25年壽命期的理念。電站今后25年的持續(xù)運行，才是現(xiàn)金流和收益來源的根本保障，所以如果能夠持續(xù)的解決低成本融資問題和堅持按照25年壽命期的質(zhì)量要求建設(shè)電站，我覺得都是優(yōu)勢。

從建電站角度，通過這幾年的服務(wù)，我們體會，第一點還是跟融資相結(jié)合，現(xiàn)在中國金融產(chǎn)品比較單一，金融的服務(wù)也不是很豐富，你會發(fā)現(xiàn)有很多項目都是在建成后才能獲得銀行的長期貸款，很多在建設(shè)期的項目，沒有足夠的資金支持，或者豐富的融資手段，保證項目建設(shè)。所以在這一點上，我們希望在項目建設(shè)階段，為客戶提供一些金融安排，比如近期我們跟德意志銀行達成一致，我們作為行業(yè)的代表，他們作為金融的代表，在全球為項目建設(shè)資金提供支持。

另外，建電站還要回到一個本分，就是如何盡量將成本降低一點，效率和質(zhì)量提高一點。我們沒有投入更多精力在產(chǎn)品效率提升，作為解決方案提供商，我們研發(fā)人員更多是做應(yīng)用型研發(fā)，去看在新疆吐魯番這樣夏季高熱地區(qū)，怎么克服負曲線的問題，去看怎么和漁光互補、農(nóng)光互補結(jié)合，怎么抗臺風，抗潮濕、抗鹽腐蝕的問題。我們希望通過不斷研發(fā)，在產(chǎn)品端和商務(wù)模式端不斷的創(chuàng)新安排，去為客戶提供更好服務(wù)。我們的理念是，不持有1瓦的電站，我們堅持輕資產(chǎn)，但是希望每一瓦電站在解決方案設(shè)計端和商務(wù)模式端有我們的一些貢獻。

跳出光伏做光伏

在制造業(yè)和電站都變成紅海的時候，其實還有些藍海沒被注意到。比如光伏和新能源汽車的結(jié)合，就有巨大的想象空間，電動車充電網(wǎng)絡(luò)還在跑馬圈地，分布式光伏項目直接在樓下建個充電樁，上著班就把電充了，用的還是清潔能源。光伏行業(yè)還可以和傳統(tǒng)建筑行業(yè)跨界合作，拉他們?nèi)牖?，一起把?guī)則定好，以后事情就好辦了。

各式各樣的太陽能充電站

湖北追日電氣董事長陳建國：垂直一體化和金融誰更有價值，這是商業(yè)模式創(chuàng)新的問題，有意思的就是他不可能有非常統(tǒng)一確切的結(jié)論。我去愛康考察學習過，愛康有組件有支架，是傳統(tǒng)制造業(yè)，但是他金融創(chuàng)新，在電站投資，這兩年做的非常好，按理說他是一個垂直一體化，但他金融方面也有創(chuàng)新，我覺得是一個商業(yè)模式創(chuàng)新的問題。金融資本，通過制造業(yè)，參股控股還可以做電站投資，也可以是制造業(yè)垂直做一個電站投資，這是我個人的觀點。

從去年開始，我們也開始加大分布式市場的開發(fā)，在2015年可能會更關(guān)注分布式市場方案和應(yīng)用，服務(wù)上做一個價值鏈的延伸。我講一個觀點，中國從金太陽算起，可能有十年對光伏的市場支持，但是京津冀的霧霾沒有減少，西部電站沒有利于改善中東部地區(qū)污染的現(xiàn)狀，西部大規(guī)模的建設(shè)不可持續(xù)，去年已經(jīng)大規(guī)模限電，所以分布式是光伏發(fā)展必須要選擇和重點支持的領(lǐng)域。我建議，分布式發(fā)電和新能源汽車結(jié)合起來。電動車充電和儲存技術(shù)，才能夠讓分布式有更廣闊的市場，民間老百姓都能投資。

住建部科技與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中心副研究員梁浩：做好能源互聯(lián)網(wǎng)，對于光伏有三大意義，第一個意義是我們轉(zhuǎn)型升級與光伏轉(zhuǎn)型升級的結(jié)合點，是大產(chǎn)業(yè)升級的結(jié)合點，第二個是協(xié)助我們建設(shè)行業(yè)提升品質(zhì)。住宅小區(qū)要改造，如果能把小區(qū)建設(shè)成有助于新能源利用的生活小區(qū)，第三個就是我們建設(shè)行業(yè)，節(jié)能減排落地的一個重要抓手。

我們能不能做以下的事情：第一，建設(shè)行業(yè)分布式光伏驗收規(guī)范還沒有，核心原因就是建筑產(chǎn)業(yè)和光伏行業(yè)互相不溝通，我們能不能把建設(shè)鏈中的企業(yè)拉進來，搭建共同交流的平臺，把光伏一體化及能源互聯(lián)網(wǎng)在建筑領(lǐng)域使用的相關(guān)標準和驗收規(guī)范建立起來。第二個，我們能不能共同開展可再生能源一體化認證工作，并且用總則規(guī)范行業(yè)的產(chǎn)品和系統(tǒng)，第三個，我們能不能共同在全國尋找一些能源示范工程，在張家口有國家可再生能源綜合示范區(qū)，比如說在海南島再建一個，最終把這個事情做好。