顆粒硅成“逆轉(zhuǎn)利器”，保利協(xié)鑫上半年盈利24億元
10月25日，因延遲發(fā)布財報而停牌的硅料龍頭保利協(xié)鑫（HK：03800）終于披露了其2020年度及2021年上半年財報。
盈利24億元，負(fù)債率下降10多個點(diǎn)
2020年，保利協(xié)鑫營收146.21億元，同比增長幅度為-24.0%；其凈利潤為-56.68億元，同比增長幅度為-2774%。從2016到2019，保利協(xié)鑫的凈利潤分別為20.29億元、19.74億元、-6.93億元、-1.97億元，2020年保利協(xié)鑫的業(yè)績跌至谷底。
2021年上半年，保利協(xié)鑫實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，營收87.79億元，同比增長幅度為22.3%；凈利潤為24.07億元，同比增長幅度為220%。也就是說，保利協(xié)鑫今年不出意外會創(chuàng)下五年間的最好業(yè)績！
與此同時，一直困擾保利協(xié)鑫的負(fù)債水平如今也已得到大幅緩解。根據(jù)公告，2020年，保利協(xié)鑫的負(fù)債率尚且為74.67%，短期借款為236.73億元。而到了今年上半年，其負(fù)債率已降至60.8%，短期借款更是直接砍半，降至107.15億元。
顆粒硅成“逆轉(zhuǎn)利器”
業(yè)內(nèi)人士分析，保利協(xié)鑫能夠?qū)崿F(xiàn)逆轉(zhuǎn)，主要是針對業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，重新做出戰(zhàn)略布局，做了一道“加減法”。
在“加法”上，保利協(xié)鑫堅持顆粒硅產(chǎn)品路線，在技術(shù)和產(chǎn)能均有顯著突破。2021年2月，保利協(xié)鑫宣布，已完全掌握顆粒硅的各項成熟工藝和量產(chǎn)技術(shù)，并順利將顆粒硅年有效產(chǎn)能由6,000公噸提升至10,000公噸，由此正式邁入萬噸級別規(guī)模。
保利協(xié)鑫在半年報中表示，光伏行業(yè)上游材料端是典型的高能耗制造產(chǎn)業(yè)，在碳中和的大背景下，“供給端深度脫碳”已成光伏行業(yè)新的技術(shù)革新焦點(diǎn)。而顆粒硅“低成本、低能耗、低排放”的特點(diǎn)，不僅在平價上網(wǎng)時代具有性價比優(yōu)勢，且相較棒狀硅更符合降低碳排放的政策需求：每生產(chǎn)一萬噸顆粒硅將減少碳排放44.8萬噸，較改良西門子法降低74%，可節(jié)省燃煤16.64萬噸，相當(dāng)于每年多種218.6萬棵樹。
目前，顆粒硅已得到市場廣泛認(rèn)可，保利協(xié)鑫今年已簽下多個百億級長單，累計包括顆粒硅在內(nèi)的多晶硅產(chǎn)品訂單量已近60萬噸。
9月23日，雙良節(jié)能公告稱，公司與保利協(xié)鑫旗下江蘇中能硅業(yè)簽約，2021年9月至2026年12月期間，雙良節(jié)能將向江蘇中能硅業(yè)采購原材料多晶硅料（包括塊狀硅和顆粒硅）5.275萬噸，預(yù)計采購金額約112.09億元。
更早前，保利協(xié)鑫還與隆基股份、中環(huán)股份、晶澳科技等公司簽約，其中，中環(huán)股份的簽約量為35萬噸多晶硅，晶澳科技的預(yù)計總采購量約14.58萬噸。
一邊是市場需求旺盛，另一邊保利協(xié)鑫也在同步積極擴(kuò)充產(chǎn)能。
目前，保利協(xié)鑫已規(guī)劃在江蘇徐州、四川樂山以及內(nèi)蒙古包頭建設(shè)三個十萬噸級硅料項目，在國內(nèi)形成東部、西部、北部 “三足鼎立”之勢。
今年三季度末，徐州新增2萬噸顆粒硅產(chǎn)能建設(shè)即將完成，預(yù)計明年5.4萬噸顆粒硅產(chǎn)能將全部釋放，同時，樂山一期項目正在快速推進(jìn)，內(nèi)蒙古包頭項目相關(guān)準(zhǔn)備和建設(shè)工作已全面開展。三地同步推進(jìn)，保利協(xié)鑫顆粒硅十萬噸級產(chǎn)能基地正在逐步兌現(xiàn)。
與此同時，公司研發(fā)投入也翻倍式增長。2021年半年報顯示，報告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到4.79億元，同比大漲106.3%。
出售電站，輕裝前行
在“減法”上，保利協(xié)鑫致力于降低負(fù)債水平。從2018年下半年開始，協(xié)鑫新能源開始調(diào)整經(jīng)營策略，出售電站資產(chǎn)。2020年，協(xié)鑫新能源更是直接提出“轉(zhuǎn)型破題，輕裝前行”的戰(zhàn)略調(diào)整思路。時至2021年三季度，協(xié)鑫新能源已公告或完成出售超過5.6吉瓦的光伏電站資產(chǎn)，成功實現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，流動資金狀況得到了顯著改善。
與此同時，協(xié)鑫新能源還在今年完成了凈額約8.95億港元的股票配售工作，其5億美元債重組方案也于2021年6月正式獲百慕大法院批準(zhǔn)通過。同期，保利協(xié)鑫也在積極融資，如其在2019年宣布出售新疆協(xié)鑫31.5%的股權(quán)，以及在2021年初通過股票配售的方式獲得約42億港元，進(jìn)一步鞏固了集團(tuán)的財務(wù)狀況。
外部環(huán)境的改善也是保利協(xié)鑫實現(xiàn)逆勢增長的重要方面。在其2021年中報所述，2021年上半年業(yè)績大幅增長，主要是由于今年上半年光伏產(chǎn)品市場需求顯著增加，售價有所回升。
市場人士對該公司的未來持看好態(tài)度。專家介紹，未來，考慮到硅料供不應(yīng)求的行情還將長期持續(xù)，保利協(xié)鑫的顆粒硅技術(shù)與產(chǎn)能也將全面釋放，且保利協(xié)鑫的負(fù)債水平已大幅緩和，而且其還將加速光伏電站資產(chǎn)出售及與央企國企戰(zhàn)略投資者的合作，現(xiàn)金流將大為改善。
