去年凈賺51億，保利協(xié)鑫預(yù)計2022年硅料產(chǎn)能36萬噸
在高調(diào)宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后，保利協(xié)鑫（03800.HK）用一份歷史最好成績單回饋投資者。
3月28日，保利協(xié)鑫發(fā)布2021年年報。報告期內(nèi)，該公司營業(yè)收入196.98億元，光伏材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤55.34億元，歸母凈利潤50.84億元，每股基本盈利20.7分，較前一年大幅扭虧為盈，實現(xiàn)歷史最好業(yè)績。
業(yè)內(nèi)認為，“盈”的背后，是保利協(xié)鑫踏準(zhǔn)行業(yè)風(fēng)口，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，科技賦能后的“順理成章”。
一組數(shù)據(jù)值得關(guān)注：根據(jù)年報，保利協(xié)鑫2021年度研發(fā)成本超10億元，是2020年的約2倍，同時資產(chǎn)負債率降至50%以下，融資成本僅為2020年的60%。
對此，保利協(xié)鑫相關(guān)負責(zé)人表示，“2021年，公司取得良好業(yè)績的同時，研發(fā)投入大幅提升，負債率、融資成本大規(guī)?？s減，公司科技屬性更強，財務(wù)水平更健康，零碳優(yōu)勢更優(yōu)異，為公司贏得未來長期景氣度夯實了根基”。
55.34億，
光伏材料利潤創(chuàng)歷史新高
如果分類別來看，保利協(xié)鑫光伏材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤55.34億元，創(chuàng)造上市以來最佳業(yè)績。
保利協(xié)鑫方面表示，2021年，雖遭遇原材料價格、能源成本大幅波動、生產(chǎn)性能源階段性短缺等不利因素，但在全球能源清潔化革命和“雙碳”目標(biāo)背景下，光伏行業(yè)需求持續(xù)大幅增長，低碳光伏材料成為市場香餑餑，并將以碳足跡優(yōu)異表現(xiàn)持續(xù)保持高景氣度。
值得注意的是，保利協(xié)鑫毛利達到了73.48億元，為近年新高，毛利率也達到了37.3%，相較于2020年的25.6%以及2019年的24.3%有大幅提升。
特別是光伏材料毛利率，上漲近10倍。
外部原因是全年優(yōu)質(zhì)硅料市場吃緊，行業(yè)景氣度空前。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，2021年硅料價格最高漲幅達224%，全年漲幅為177%。
“過去一年光伏下游快速擴張，而硅料環(huán)節(jié)擴張速度相對較慢，市場一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深分析師對記者表示，“保利協(xié)鑫去年初調(diào)整公司戰(zhàn)略，聚焦硅料主業(yè)，可謂與行業(yè)風(fēng)口同頻共振?！?
聚焦硅料主業(yè)的科技強企戰(zhàn)略，在其分部收入表中表現(xiàn)得尤為明顯，銷售多晶硅收入在2019年和2020年分別為23億元和22億元，但2021年同比增加170%，達到了近60億元。
更為核心的內(nèi)部原因則是，顆粒硅產(chǎn)量提升以及其超然的高科技和顯著的低成本優(yōu)勢。
2021年11月，在原有1萬噸產(chǎn)能基礎(chǔ)上，保利協(xié)鑫新的2萬噸顆粒硅模塊化項目投產(chǎn)，公司顆粒硅邁入3萬噸能級。
根據(jù)年報，目前，保利協(xié)鑫徐州基地顆粒硅的綜合電耗已穩(wěn)定控制在14.8kWh/kg，綜合蒸汽單耗為15.3kg/kg。而根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年多晶硅平均綜合電耗為63kWh/kg，保利協(xié)鑫顆粒硅擁有巨大的成本及碳排放優(yōu)勢。
保利協(xié)鑫方面表示，2021年度內(nèi)，公司顆粒硅產(chǎn)出占到了公司硅料總產(chǎn)量的18%（不包含本公司的聯(lián)營公司的硅料產(chǎn)量），以高科技、低成本及低碳足跡為內(nèi)核的FBR顆粒硅產(chǎn)能及利潤優(yōu)勢越發(fā)明顯，毛利率高于棒狀硅毛利率15個百分點以上。
除了傲人的業(yè)績，多項數(shù)據(jù)表明，保利協(xié)鑫正在向科技屬性更強、財務(wù)水平更加健康、零碳優(yōu)勢更優(yōu)異的“雙碳”賽道進擊。
保利協(xié)鑫向來堅持科技是第一生產(chǎn)力，在人才引進、培養(yǎng)和研發(fā)投入層面更是不惜重金。
根據(jù)年報，2021年保利協(xié)鑫研發(fā)投入達到了10.4億元，同比上漲約97%，迎來了上市以來的“高投年”。
公開資料顯示，保利協(xié)鑫在FBR顆粒硅研發(fā)、CCZ技術(shù)等方面均取得重大突破，除了生產(chǎn)電耗大幅降低，F(xiàn)BR顆粒硅品質(zhì)顯著提升。
同時，徐州5GW顆粒硅應(yīng)用示范項目實現(xiàn)100%顆粒硅投料，各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生重大影響。保利協(xié)鑫旗下9家企業(yè)2021年度整建制登上“國家高新技術(shù)企業(yè)”榜單。
值得注意的是，針對科研投入、科研人員占比等，保利協(xié)鑫均提出了具體目標(biāo)，預(yù)計2022年，公司研發(fā)費用將占到全年營業(yè)收入的5%，全面筑牢知識產(chǎn)權(quán) “護城河”。
問鼎科技的“一增一減”邏輯，讓保利協(xié)鑫如釋重負。2021年度，雖然研發(fā)投入大規(guī)模增加，但公司綜合負債率和融資成本卻大幅度下降。
報告期內(nèi)，保利協(xié)鑫資產(chǎn)負債率僅為49.6%，較2020年減少25.1%，若不含協(xié)鑫新能源，公司負債率將有更大下降空間。此外，公司融資成本也較上年有大幅度縮減，僅為19.03億元，較2020年減少約40%，實現(xiàn)輕裝上陣，煥新出發(fā)。
更引人關(guān)注的是，雖然2021年徐州、樂山和包頭的三大顆粒硅項目大規(guī)模開建和擴建，但這些巨無霸項目的巨額投資并未增加保利協(xié)鑫資產(chǎn)負債率，通過下游深度合作、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等方式，在保持較低負債率的前提下，可實現(xiàn)更少的自有資金投入，加速項目落地。
以包頭顆粒硅項目為例，建設(shè)之初，保利協(xié)鑫就與上機數(shù)控達成了在內(nèi)蒙古投資、研發(fā)、生產(chǎn)30萬噸顆粒硅項目的長期合作意向。
此舉不僅能為保利協(xié)鑫減少融資成本，同時也能幫助顆粒硅迅速提升市場份額，對顆粒硅快速市場推廣應(yīng)用具有重要意義。
2021年，可以說是資本市場青睞保利協(xié)鑫的“高光年景”。這一年，公司兩次配股成功，募集資金92.8億港幣，助力公司進一步優(yōu)化調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢、人才團隊等多維優(yōu)勢，為顆粒硅的高質(zhì)量擴產(chǎn)構(gòu)筑雄厚的資金“蓄水池”。
36萬噸，
2022年或?qū)⒃賱?chuàng)歷史新高
根據(jù)年報，保利協(xié)鑫2021年多晶硅產(chǎn)量約為10.45萬噸（2019年出售新疆協(xié)鑫31.5%權(quán)益，含未并表5.69萬噸），較2020年同期產(chǎn)量7.44萬噸（含新疆協(xié)鑫）增加40.5%。
而保利協(xié)鑫更大的放量還在2022年。公司方面表示，目前， FBR顆粒硅3萬噸產(chǎn)能已完全達產(chǎn)，徐州、樂山、包頭（30萬噸一期）三地年內(nèi)均有新項目投產(chǎn)，預(yù)計今年底其所有硅料產(chǎn)能將達到36萬噸。
除了保利協(xié)鑫，多家頭部硅料企業(yè)的新增產(chǎn)能也會在2022年陸續(xù)釋放，硅料供應(yīng)將會快速增加。
不過，多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示，考慮到需求旺盛以及多晶硅達產(chǎn)爬坡較慢，硅料環(huán)節(jié)仍然是2022年整個光伏鏈條最為緊缺的環(huán)節(jié)，硅料行業(yè)仍處于強周期。新增產(chǎn)能短期內(nèi)并不足以扭轉(zhuǎn)供求關(guān)系，硅料供不應(yīng)求的局面至少會維持到三季度末，并且價格也會保持在220元/kg上方。
“按當(dāng)前的價格，新建產(chǎn)能基本可以實現(xiàn)一年回本，如果保利協(xié)鑫今年36噸產(chǎn)能全部投產(chǎn)，成本優(yōu)勢將會更加明顯，利潤將非?？捎^，一定會遠超2021年。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
此外，保利協(xié)鑫的核心“黑科技”是FBR顆粒硅，拿到中、法兩國首張?zhí)甲阚E認證證書，碳足跡優(yōu)異表現(xiàn)日益凸顯，類比于傳統(tǒng)的棒狀硅，顆粒硅將在大幅助推光伏行業(yè)低價上網(wǎng)和國家實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)進程中更勝一籌。
“顆粒硅低碳足跡的優(yōu)勢是棒狀硅無法撼動的。在全球減碳的背景下，缺電與電價上漲將持續(xù)較長時間，能耗降低意味著更高的稼動率、更低的成本與更多的政策支持，在未來激烈的行業(yè)競爭中，顆粒硅將成為保利協(xié)鑫發(fā)展綠色科技產(chǎn)業(yè)的‘殺手锏’，去年顆粒硅成本優(yōu)勢初現(xiàn)崢嶸，今年將會大放異彩。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
保利協(xié)鑫方面則表示，市場化程度加深疊加全球碳中和政策加持，光伏產(chǎn)業(yè)處在高景氣、長周期的黃金賽道上。
在此歷史性機遇下，保利協(xié)鑫將深度嵌入國家戰(zhàn)略，通過市場化的手段，以產(chǎn)學(xué)研用一體化等形式，締結(jié)零碳生態(tài)聯(lián)盟，攻克關(guān)鍵共性技術(shù)，打造“科技協(xié)鑫、數(shù)字協(xié)鑫、綠色協(xié)鑫”的全生命周期新型業(yè)態(tài)，走科技興企、數(shù)字賦能、綠色發(fā)展的高質(zhì)量發(fā)展之路。
