去年凈賺51億,保利協(xié)鑫預(yù)計2022年硅料產(chǎn)能36萬噸

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2022-03-29    來源:能源嚴究院

在高調(diào)宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后,保利協(xié)鑫(03800.HK)用一份歷史最好成績單回饋投資者。

3月28日,保利協(xié)鑫發(fā)布2021年年報。報告期內(nèi),該公司營業(yè)收入196.98億元,光伏材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤55.34億元,歸母凈利潤50.84億元,每股基本盈利20.7分,較前一年大幅扭虧為盈,實現(xiàn)歷史最好業(yè)績。

業(yè)內(nèi)認為,“盈”的背后,是保利協(xié)鑫踏準行業(yè)風(fēng)口,實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,科技賦能后的“順理成章”。

一組數(shù)據(jù)值得關(guān)注:根據(jù)年報,保利協(xié)鑫2021年度研發(fā)成本超10億元,是2020年的約2倍,同時資產(chǎn)負債率降至50%以下,融資成本僅為2020年的60%。

對此,保利協(xié)鑫相關(guān)負責(zé)人表示,“2021年,公司取得良好業(yè)績的同時,研發(fā)投入大幅提升,負債率、融資成本大規(guī)??s減,公司科技屬性更強,財務(wù)水平更健康,零碳優(yōu)勢更優(yōu)異,為公司贏得未來長期景氣度夯實了根基”。

55.34億,

光伏材料利潤創(chuàng)歷史新高

如果分類別來看,保利協(xié)鑫光伏材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤55.34億元,創(chuàng)造上市以來最佳業(yè)績。

保利協(xié)鑫方面表示,2021年,雖遭遇原材料價格、能源成本大幅波動、生產(chǎn)性能源階段性短缺等不利因素,但在全球能源清潔化革命和“雙碳”目標背景下,光伏行業(yè)需求持續(xù)大幅增長,低碳光伏材料成為市場香餑餑,并將以碳足跡優(yōu)異表現(xiàn)持續(xù)保持高景氣度。

值得注意的是,保利協(xié)鑫毛利達到了73.48億元,為近年新高,毛利率也達到了37.3%,相較于2020年的25.6%以及2019年的24.3%有大幅提升。

特別是光伏材料毛利率,上漲近10倍。

外部原因是全年優(yōu)質(zhì)硅料市場吃緊,行業(yè)景氣度空前。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù),2021年硅料價格最高漲幅達224%,全年漲幅為177%。

“過去一年光伏下游快速擴張,而硅料環(huán)節(jié)擴張速度相對較慢,市場一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)?!币晃粯I(yè)內(nèi)資深分析師對記者表示,“保利協(xié)鑫去年初調(diào)整公司戰(zhàn)略,聚焦硅料主業(yè),可謂與行業(yè)風(fēng)口同頻共振。”

聚焦硅料主業(yè)的科技強企戰(zhàn)略,在其分部收入表中表現(xiàn)得尤為明顯,銷售多晶硅收入在2019年和2020年分別為23億元和22億元,但2021年同比增加170%,達到了近60億元。

更為核心的內(nèi)部原因則是,顆粒硅產(chǎn)量提升以及其超然的高科技和顯著的低成本優(yōu)勢。

2021年11月,在原有1萬噸產(chǎn)能基礎(chǔ)上,保利協(xié)鑫新的2萬噸顆粒硅模塊化項目投產(chǎn),公司顆粒硅邁入3萬噸能級。

根據(jù)年報,目前,保利協(xié)鑫徐州基地顆粒硅的綜合電耗已穩(wěn)定控制在14.8kWh/kg,綜合蒸汽單耗為15.3kg/kg。而根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),2021年多晶硅平均綜合電耗為63kWh/kg,保利協(xié)鑫顆粒硅擁有巨大的成本及碳排放優(yōu)勢。

保利協(xié)鑫方面表示,2021年度內(nèi),公司顆粒硅產(chǎn)出占到了公司硅料總產(chǎn)量的18%(不包含本公司的聯(lián)營公司的硅料產(chǎn)量),以高科技、低成本及低碳足跡為內(nèi)核的FBR顆粒硅產(chǎn)能及利潤優(yōu)勢越發(fā)明顯,毛利率高于棒狀硅毛利率15個百分點以上。

10億+,“保利協(xié)鑫”轉(zhuǎn)身“協(xié)鑫科技”

除了傲人的業(yè)績,多項數(shù)據(jù)表明,保利協(xié)鑫正在向科技屬性更強、財務(wù)水平更加健康、零碳優(yōu)勢更優(yōu)異的“雙碳”賽道進擊。

保利協(xié)鑫向來堅持科技是第一生產(chǎn)力,在人才引進、培養(yǎng)和研發(fā)投入層面更是不惜重金。

根據(jù)年報,2021年保利協(xié)鑫研發(fā)投入達到了10.4億元,同比上漲約97%,迎來了上市以來的“高投年”。

公開資料顯示,保利協(xié)鑫在FBR顆粒硅研發(fā)、CCZ技術(shù)等方面均取得重大突破,除了生產(chǎn)電耗大幅降低,F(xiàn)BR顆粒硅品質(zhì)顯著提升。

同時,徐州5GW顆粒硅應(yīng)用示范項目實現(xiàn)100%顆粒硅投料,各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異,在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生重大影響。保利協(xié)鑫旗下9家企業(yè)2021年度整建制登上“國家高新技術(shù)企業(yè)”榜單。

值得注意的是,針對科研投入、科研人員占比等,保利協(xié)鑫均提出了具體目標,預(yù)計2022年,公司研發(fā)費用將占到全年營業(yè)收入的5%,全面筑牢知識產(chǎn)權(quán) “護城河”。

問鼎科技的“一增一減”邏輯,讓保利協(xié)鑫如釋重負。2021年度,雖然研發(fā)投入大規(guī)模增加,但公司綜合負債率和融資成本卻大幅度下降。

報告期內(nèi),保利協(xié)鑫資產(chǎn)負債率僅為49.6%,較2020年減少25.1%,若不含協(xié)鑫新能源,公司負債率將有更大下降空間。此外,公司融資成本也較上年有大幅度縮減,僅為19.03億元,較2020年減少約40%,實現(xiàn)輕裝上陣,煥新出發(fā)。

更引人關(guān)注的是,雖然2021年徐州、樂山和包頭的三大顆粒硅項目大規(guī)模開建和擴建,但這些巨無霸項目的巨額投資并未增加保利協(xié)鑫資產(chǎn)負債率,通過下游深度合作、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等方式,在保持較低負債率的前提下,可實現(xiàn)更少的自有資金投入,加速項目落地。

以包頭顆粒硅項目為例,建設(shè)之初,保利協(xié)鑫就與上機數(shù)控達成了在內(nèi)蒙古投資、研發(fā)、生產(chǎn)30萬噸顆粒硅項目的長期合作意向。

此舉不僅能為保利協(xié)鑫減少融資成本,同時也能幫助顆粒硅迅速提升市場份額,對顆粒硅快速市場推廣應(yīng)用具有重要意義。

2021年,可以說是資本市場青睞保利協(xié)鑫的“高光年景”。這一年,公司兩次配股成功,募集資金92.8億港幣,助力公司進一步優(yōu)化調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu),拓展生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢、人才團隊等多維優(yōu)勢,為顆粒硅的高質(zhì)量擴產(chǎn)構(gòu)筑雄厚的資金“蓄水池”。

36萬噸,

2022年或?qū)⒃賱?chuàng)歷史新高

根據(jù)年報,保利協(xié)鑫2021年多晶硅產(chǎn)量約為10.45萬噸(2019年出售新疆協(xié)鑫31.5%權(quán)益,含未并表5.69萬噸),較2020年同期產(chǎn)量7.44萬噸(含新疆協(xié)鑫)增加40.5%。

而保利協(xié)鑫更大的放量還在2022年。公司方面表示,目前, FBR顆粒硅3萬噸產(chǎn)能已完全達產(chǎn),徐州、樂山、包頭(30萬噸一期)三地年內(nèi)均有新項目投產(chǎn),預(yù)計今年底其所有硅料產(chǎn)能將達到36萬噸。

除了保利協(xié)鑫,多家頭部硅料企業(yè)的新增產(chǎn)能也會在2022年陸續(xù)釋放,硅料供應(yīng)將會快速增加。

不過,多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示,考慮到需求旺盛以及多晶硅達產(chǎn)爬坡較慢,硅料環(huán)節(jié)仍然是2022年整個光伏鏈條最為緊缺的環(huán)節(jié),硅料行業(yè)仍處于強周期。新增產(chǎn)能短期內(nèi)并不足以扭轉(zhuǎn)供求關(guān)系,硅料供不應(yīng)求的局面至少會維持到三季度末,并且價格也會保持在220元/kg上方。

“按當(dāng)前的價格,新建產(chǎn)能基本可以實現(xiàn)一年回本,如果保利協(xié)鑫今年36噸產(chǎn)能全部投產(chǎn),成本優(yōu)勢將會更加明顯,利潤將非??捎^,一定會遠超2021年?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

此外,保利協(xié)鑫的核心“黑科技”是FBR顆粒硅,拿到中、法兩國首張?zhí)甲阚E認證證書,碳足跡優(yōu)異表現(xiàn)日益凸顯,類比于傳統(tǒng)的棒狀硅,顆粒硅將在大幅助推光伏行業(yè)低價上網(wǎng)和國家實現(xiàn)“雙碳”目標進程中更勝一籌。

“顆粒硅低碳足跡的優(yōu)勢是棒狀硅無法撼動的。在全球減碳的背景下,缺電與電價上漲將持續(xù)較長時間,能耗降低意味著更高的稼動率、更低的成本與更多的政策支持,在未來激烈的行業(yè)競爭中,顆粒硅將成為保利協(xié)鑫發(fā)展綠色科技產(chǎn)業(yè)的‘殺手锏’,去年顆粒硅成本優(yōu)勢初現(xiàn)崢嶸,今年將會大放異彩?!鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

保利協(xié)鑫方面則表示,市場化程度加深疊加全球碳中和政策加持,光伏產(chǎn)業(yè)處在高景氣、長周期的黃金賽道上。

在此歷史性機遇下,保利協(xié)鑫將深度嵌入國家戰(zhàn)略,通過市場化的手段,以產(chǎn)學(xué)研用一體化等形式,締結(jié)零碳生態(tài)聯(lián)盟,攻克關(guān)鍵共性技術(shù),打造“科技協(xié)鑫、數(shù)字協(xié)鑫、綠色協(xié)鑫”的全生命周期新型業(yè)態(tài),走科技興企、數(shù)字賦能、綠色發(fā)展的高質(zhì)量發(fā)展之路。